企業併購之相關程序─以金融業合併為例(一)
眾律國際法律事務所
實習律師 邱冠文
前言
現代商業活動當中，企業經常透過併購方式以提升其經營綜效，實現更大利潤。包括佈局市場、整併供應鏈、擴大規模經濟、獲取智慧財產權等策略考量，均得以透過併購之手段加以實現。而在併購過程當中，經營權之轉讓易主，更是暗潮洶湧，爾虞我詐。圍繞企業併購之過程，衍生出併購如何進行？規範上有哪些應注意之處？經營階層對公司及股東之義務為何？等有趣議題，本文以金融業為例，介紹企業合併時應遵循之相關程序，使讀者對於企業合併之各階段過程有一具體印象。
問題提出
隨著兩岸金融監理備忘錄(MOU)之簽署，金管會開放銀行經營國際分支機構(OBU)業務，國內金融業者對於前進大陸市場、經營兩岸人民幣商機無不摩拳擦掌躍躍欲試。然而面對大陸龐大的金融機構，為增強往後與對方談判合作之能力及空間，國內業者亟思擴大現有規模。
國內某金控業董事長有感於以上趨勢，希冀全面提升旗下金控銀行、保險、證券業務之經營市占率，希望能夠透過併購國內另一家中型證券業者之方式，達到提升市占率之目標，請問相關合併之程序即應遵循之規範如何？
合併之意義
公司合併，係指兩個(含)以上之公司，訂立合併契約，免經清算程序合併為一間公司之行為，合併後可能使原有之公司消滅，而消滅公司之權利義務由合併後存續或新成立之公司概括承受(企業併購法第4條第3款參照)。
我國公司法對於公司合併之態樣並未作明確規定，參酌學說及各國立法例，可分為「新設合併」及「吸收合併」[1]，前者係指兩個(含)以上之公司進行合併，參與合併之公司均歸消滅，另成立一新公司；後者則指兩個(含)以上之公司進行合併，以其中一家公司存續，其餘公司均歸消滅，消滅公司由存續公司所吸收，且存續公司之組織因吸收消滅公司而發生變更。
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