眾律國際法律事務所

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金融科技專題報導（七）從事數位資產有價證券之詐欺行為

美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission，下稱「SEC」）於2021年2月1日指控三名個人，通過兩次欺詐手段且未經註冊數位資產有價證券之發行，騙取數百名散戶投資者超過1100萬美元的資金，案情如下：[1]

根據SEC於2017年12月至2018年5月在紐約東區地方法院（U.S. District Court for the Eastern District of New York）的起訴狀顯示，Start Options和Bitcoiin2Gen的創始人Kristijan Krstic以及這些公司在美國的主要發起人John DeMarr，以欺詐手段誘使投資者購買數位資產有價證券。SEC稱，從2017年12月到2018年1月下旬，Krstic和DeMarr吹捧Start Options所聲稱的數位產開採暨交易平台。起訴認為他們錯誤宣稱Start Options是「史上歐元數量和流動性最大的比特幣交易所」（the largest Bitcoin exchange in euro volume and liquidity），並且「始終被獨立新聞媒體評為最佳和最安全的比特幣交易所」（consistently rated the best and most secure Bitcoin exchange by independent news media.）。

SEC還聲稱，從2018年1月開始，Krstic和DeMarr推廣了Bitcoiin2Gen未經註冊的數位資產有價證券的首次代幣發行（ICO），即B2G代幣。根據訴狀，另一人羅賓·埃諾斯（Robin Enos）與DeMarr合作，起草了欺詐性促銷材料，埃諾斯（Enos）知道這些材料將散發給投資大眾。據稱，這些材料包含許多虛假陳述（false statements），包括B2G代幣將在以太坊區塊鏈上交付、投資資金將用於開發「可開採」（mineable）的代幣，並且代幣將可在專屬數位資產交易平台上交易，而這個交易平台是在2018年4月上旬「啟動」的。實際上，起訴指出這些有關B2G代幣的說法是虛假的、連同Bitcoiin2Gen也是虛假的，而Krstic和DeMarr涉嫌挪用了投資者數百萬美元的資金以充實其個人收益，則是真實的。

至於SEC網絡執法部門（Chief of the SEC Enforcement Division's Cyber Unit）負責人Kristina Littman指出「此舉涉嫌企圖公然傷害對數位資產技術感興趣之人，這些被告因而應承擔責任。」（The conduct alleged in this action was a blatant attempt to victimize those interested in digital asset technology and these defendants should be held accountable）以及「實際上，我們聲稱，這些合資企業是欺詐性企業，目的僅僅是為了挪用投資者的資金。」（In reality, we allege, these ventures were fraudulent enterprises aimed simply at misappropriating funds from investors.）

SEC的起訴書指控Krstic和Demarr違反了聯邦證券法中關於「反欺詐」（antifraud）與「註冊」（registration）的相關條款，而Enos則協助並教唆彼等為反欺詐之行為。於是起訴尋求法院為禁令救濟、非法所得（加計利息）、罰款以及禁止Krstic和DeMarr之高級職員和董事為特定行為。與此同時，美國紐約東區檢察官辦公室和聯邦司法部欺詐司（Department of Justice, Fraud Section）宣布對DeMarr提出刑事指控。

本起SEC的調查，係由司法部網絡執法部門的Alison R. Levine、Pamela Sawhney、Jon A. Daniels、SEC紐約地區辦事處的Diego Diego Brucculeri以及Christopher Ferrante協同進行。此案由John O. Enright和Littman女士負責監督。訴訟由Richard Primoff, Levine女士、Sawhney女士和Daniels先生進行之。最後，全案有賴紐約東區檢察官辦公室、美國司法部欺詐司、聯邦調查局和美國國稅局提供的協助。

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金融科技專題報導（六）：「市場資訊提供」之發展趨勢

市場資訊提供商（Market Provisioning firms）傾向將其總部或營運中心設在先進經濟體（Advanced Economics, AE）中，而英、美兩國占全部受訪公司的22%。市場資訊提供商報告了關於公司客戶的獲得、與核心利害關係客戶一起提出之概念驗證（Proofs of Concept）或試驗驗證（Proofs of Trials）數量的增加。代表替代信用和數據分析之金融科技業者（Alternative Credit & Data Analytics vertical）的交易增量最大化，而透過「數位辨識」（Digital Identity）和「企業技術配置」（Enterprise Technology Provisioning）來最大化公司客戶之獲取量。惟市場表現的唯一負面指標是實現價值的時間增加（increase in time-to-value），係指從客戶介紹到客戶進入間的時間間隔的增加。不過，對法遵科技（RegTech）而言，這是最不明顯的。現有產品和服務的更改主要與費用或佣金豁免以及費用或佣金減少有關，這些產品更改被視為所有四個行業中最突出的。最後，鑑於現階段市場資訊提供商所進行的大部分活動均不受監管，因此與零售金融科技同業相比，市場資訊提供商的監管考慮完全不同。唯更加強調利用監理創新機制（regulatory innovation mechanisms），例如：金融科技創新辦公室（FinTech innovation offices）、黑客松或稱「TechSprints」（Hackathons）或監理沙盒（Regulatory Sandboxes），相關內容及例示如下：[1]

資料來源：The Global Covid-19 FinTech Market Rapid Assessment Report

資料來源：The Global Covid-19 FinTech Market Rapid Assessment Report

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金融科技專題報導一疫情中之發展趨勢

2020年12月3日，由劍橋大學替代金融中心（the Cambridge Centre for Alternative Finance at the University of Cambridge Judge Business School）、世界銀行集團（World Bank Group）以及世界經濟論壇（World Economic Forum）等有關單位合作發表了關於《全球COVID-19之FinTechs市場快速評估研究》（Global COVID-19 FinTech Market Rapid Assessment Study）的報告（下稱「該研究報告」），該研究得到了英國「外交、國協及發展事務部」（the UK Foreign, Commonwealth and Development Office, FCDO）以及盧森堡財政部（the Ministry of Finance of Luxembourg）的支持，內容如下：[1]

近年來，新興技術（Emerging Technologies）與創新商業模式相結合，帶動了新型態金融工具之發展、通路和系統的開發。從數位支付（Digital Payments）和數位貸款（Digital Lending）到保險科技（InsurTech）、金融科技（FinTech）（或稱為技術驅動型金融創新，Technology-Enabled Financial Innovation），前述正開始重塑全球金融服務體系。

自從COVID-19大流行以來，人們一直在猜測仍處於萌芽階段的FinTechs在急劇的經濟衰退中將如何發展。惟有間接證據表明FinTechs在COVID-19期間起到重要作用。其向微、中小型企業（Micro, Small And Medium Enterprises, MSMEs）提供資金，推動移動支付並擴展數位金融服務，以覆蓋沒有銀行帳戶或賬戶餘額不足之民眾。

在2020年6月到8月之間，該研究團隊對在169個司法管轄區運營的1,385家FinTechs公司進行了調查，爾後即提出一系列問題以衡量其今年與去年之市場表現。

FinTechs在COVID-19期間持續增長，但增速並不平均
在接受調查的13家FinTechs垂直業者中，有12家報告了2020年上半年相較於2019年的增長；其中關於數位支付部分，報告稱交易量同比成長了21%，主要原因為消費者和企業在COVID-19期間皆依靠數位通路來完成發送、接收付款和匯款等支付程序。

監理沙盒（Regulatory Sandbox）制度允許業者在風險可控的環境下，盡情測試新產品與盒附，避免現有法規限制或過度監管，使創新無法實現；此制度如同公園沙池裡小孩可以自由玩耍、發揮創意，不受沙池外大人的任意阻擾。我國目前積極修法欲引進此一制度，而此次修法主要參考英國及新加坡之監理沙盒制度，先行簡介外國現行監理沙盒制度如下表[1]：