眾律國際法律事務所

美國證交會主席在投資者諮詢委員會上的講話（九）：線上交易平台、內線交易計畫及SPAC等有關討論

作者：蓋瑞·詹斯勒（Gary Gensler）

編譯：吳尊傑／法務專員[1]

謝謝您好心的介紹。我想指出，我的觀點是我自己的，我不是代表我的委員或機構成員發言。

我很高興參加投資者諮詢委員會的第二次會議。我感謝成員們花時間及願意代表美國投資者的利益。投資者保護是美國證券交易委員會三個使命中最核心的部分。

今天，我想討論一些與您今天討論的主題相關的領域，包括線上交易平台的行為設計、10b5-1計劃以及SPAC。我也期待您在上市公司會計監督委員會小組討論中的宣讀。

美國證交會主席關於經紀交易商和投資顧問數位參與實踐的聲明（八）

作者：蓋瑞·詹斯勒（Gary Gensler）

tk編譯：吳尊傑／法務專員[1]

今天是2021年8月27日，委員會發布了關於金融業公司使用新興技術的公開評論請求。[2]

雖然這些新技術可以為我們帶來更多的機會和產品選擇，但它們也提出了一個問題，即我們作為投資者在交易和獲得財務建議時是否受到適當保護。這些應用程式使用了許多在我們日益網絡化的世界中變得熟悉的功能。數位參與實踐（Digital Engagement Platform），包括預測數據分析、差異化行銷和行為提示（如遊戲化），不僅集成串流媒體平台和健身應用程式於一身，還集成智能投顧、財富管理平台、經紀平台和其他金融科技。

其中許多功能，鼓勵使用者更多地使用數位平台。在過去的幾年中，我們看到交易應用程式、財富管理應用程式和機器人顧問的激增，它們使用這些做法為散戶投資者開發和提供投資建議。在許多情況下，這些功能可能會鼓勵投資者更頻繁地交易、投資不同的產品或改變他們的投資策略。預測分析和其他 DEP通常在設計時部分具有優化功能，以增加平台收入、數據收集和客戶參與度，從而導致平台和投資者之間的潛在衝突。

我對評論請求中包含的許多問題的答案很感興趣，但我特別關注有關我們如何保護投資者參與使用DEP的技術的政策問題：

美國證交會主席就與中國近期發展相關的投資者保護的聲明（七）

作者：蓋瑞·詹斯勒（Gary Gensler）

編譯：吳尊傑／法務專員[1]

最近，中華人民共和國政府為中國公司在境外籌集資金（包括通過相關的境外空殼公司）提供了新的指導和限制。這些發展包括政府主導的對通過離岸實體籌集資金的某些公司進行的網絡安全審查。

這與美國投資者有關。在中國的一些行業，公司不允許外資持股，也不能直接在中國境外的交易所上市。為了在此類交易所籌集資金，許多在中國的運營公司被構建為可變利益實體（VIE）。

在這種安排下，中國運營公司通常會在另一個司法管轄區（例如：開曼群島）設立離岸空殼公司，向公眾股東發行股票。該空殼公司與這家中國運營公司簽訂服務和其他契約，然後在紐約證券交易所等交易所發行股票。雖然空殼公司在中國運營公司中沒有股權，但出於會計目的，空殼公司能夠將運營公司併入其財務報表。

對於美國投資者而言，這種安排為這家總部位於中國的運營公司創造了「風險敞口」，儘管只是通過一系列服務契約和其他契約。不過，需要明確的是，無論是空殼公司股票的投資者，還是離岸空殼公司本身，都沒有持有這家中國運營公司的股份。個人擔心普通投資者可能沒有意識到他們持有的是空殼公司的股票，而非中國運營公司的股票。

美國證交會主席在「氣候和全球金融市場」研討會上的演講（六）針對上市公司的氣候風險進行評量的方法

作者：蓋瑞·詹斯勒（Gary Gensler）

編譯：吳尊傑／法務專員^[1]

謝謝菲奧娜，好心的介紹。很高興能帶著「責任投資原則」（Principles for Responsible Investment）來到這裡。按照慣例，我想說明我的觀點是我自己的，我並不是代表委員會或SEC的成員發言。

那麼SEC與氣候有什麼關係呢？

在我們進入關於氣候和金融的主要事件之前，我想討論一下我們很多人最近都在關注的事情：奧林匹克運動會（下稱「奧運會」）。

從美國證券交易委員會（SEC）主席的歷次公開演講（五）中探討資產管理業界「掛羊頭賣狗肉」的現象

作者：蓋瑞·詹斯勒（Gary Gensler）

編譯：吳尊傑／法務專員[1]

謝謝您好心的介紹。幾週前，我很高興和你聊天。也很高興首次與整個資產管理諮詢委員會的成員見面。

感謝您抽出時間並願意為我們提供有關資產管理行業的建議。我期待聽到你們各個小組委員會關於環境、社會和投資治理的報告；也就是多元化、包容性及私人投資。

我想就這些主題分享一些想法，特別是關於那些向公眾展示自己的投資重點是可持續性和資產管理行業多樣性的基金。

首先，關於可持續性，我想討論基金披露和基金名稱。

SEC主席Gensler在倫敦城市週上準備的講話：如何以科技和金融來建設完善的資本市場？

作者：蓋瑞·詹斯勒（Gary Gensler）

編譯：吳尊傑／法務專員[1]

謝謝你的介紹，安東尼。按照慣例，我想指出，我不是代表我的同事或 SEC機構成員發言。

我很榮幸再次在倫敦城市週上發言。自從我上次在這裡發言已經八年了。那是關於基準利率和倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）。我可能會回到這一點，但我主要會藉此機會討論證券交易委員會改革議程的三個關鍵領域。

SEC由富蘭克林·德拉諾·羅斯福（Franklin Delano Roosevelt）和美國國會於 1930年代成立，旨在管理大蕭條時期工薪家庭的儲蓄。

國會通過了許多具有相同基本理念的法律。其中，只要公司提供適當的披露，投資者就可以決定他們希望承擔的風險；工薪家庭的投資顧問應受到保護；並且證券交易所本身應該沒有欺詐和操縱。