眾律國際法律事務所

美國證交會主席在資產管理諮詢委員會上的講話（十四）

作者：蓋瑞·詹斯勒（Gary Gensler）

編譯：吳尊傑／法務專員[1]

謝謝你。很高興再次與這個委員會在一起。

我要感謝這裡的成員。在過去的兩年中，除了您的其他職責和角色之外，您還需就一些重要問題進行研究，並為SEC提供建議。

該委員會是在COVID-19出現之前不久成立的。該委員會的第一個建議與大流行對我們市場的影響有關，包括市場結構，特別是對固定收益市場的影響，以及對SEC運營的影響，例如鼓勵更多的電子披露。

最近的建議解決了資產管理行業多元化這一重要話題，重點關注該行業女性和有色人種的代表性不足的問題。

此外，您還提供了對不斷發展的環境、社會和治理（ESG）資產領域的見解，我們圍繞這些領域開展了與發行人和資產管理公司相關的工作流程。

我想我會藉此機會討論SEC與資產管理部門相關的工作。

如今，美國證券交易委員會監管著大約14,000名註冊投資顧問，擁有超過 4900萬客戶，管理著約110萬億美元的監管資產。[2]

在這一領域，私募基金的規模和數量都有顯著增長，特別是私募股權和風險投資基金。私募股權基金的數量在過去五年中增加了58%；風險投資基金的數量，則增加了130%。[3]在過去五年中，投資於私募基金的金額增長了40%以上。

資產管理領域不僅在增長；它正在發展。SEC工作人員正在看到新的戰略、結構和業務實踐。技術正在迅速變化。這一趨勢不僅創造了新的機會，也為市場和投資者帶來了風險。SEC必須與行業一起成長和發展。

考慮到這些趨勢，我們在SEC有幾個關於資產管理領域的項目。

一是基金披露。監管議程上的許多項目都將重點放在加強基金披露上。例如，我們最近舉行了一次公開委員會會議，就加強註冊基金向股東提供的代理投票披露進行表決。我很高興支持這些修正案。

第二個領域是數字參與實踐（DEP）。如今，資產管理公司，包括現有企業和金融科技新創公司，得以前所未有地使用預測數據分析和其他DEP為個人投資者量身定制行銷方案和產品。

就機器人顧問或投資顧問而言，我想知道他們在預測數據分析演算法中做了甚麼。從統計學上講，他們是否正在最大化我們作為投資者的回報，或者說平台的收入。此外，就他們最大化收入或兩者兼而有之的程度而言，我們如何解決出現的潛在利益衝突？

下一項與私人資金有關。私人基金正在增長，如今它們的價值約為22萬億美元。[4]這就是為什麼我問機構成員，我們如何才能在我們的權限範圍內為這個市場帶來更大的透明度，以促進競爭和效率。此外，我已向成員詢問有關通過PF表或其他改革加強報告和披露的建議，供委員會考慮。

第四個項目與基金命名有關。我們已經看到越來越多的基金將自己標榜為「綠色」、「可持續」、「低碳」等。我已指示員工考慮有關基金是否應披露他們用於提出這些索賠的標準和基礎數據的建議。

最後一個工作流與貨幣市場基金和開放式基金有關，以及我們如何繼續使這些基金更具彈性，從2020年3月與COVID相關的市場事件中學習。

AMAC對許多主題領域的探索，為我們的工作提供了豐富的訊息。我鼓勵這個小組通過公告和評論流程與我們的工作保持聯繫。再次感謝您根據您在資產管理領域的經驗和專業知識花時間向SEC提供建議。

謝謝你。

關鍵字：資產管理、披露、ESG、金融科技、Form ADV、機構投資者、投資顧問、私募基金、證券監管、可持續發展。